1989年(nian)年底,日本股市达到了(le)历史巅(dian)峰,日(ri)经指数冲到了38915点(dian),大批的(de)股指(zhi)沽空期权终于开始(shi)发(fa)威(wei)。高盛(sheng)公司从日本保险业(ye)手中(zhong)买到的股(gu)指期(qi)权被(bei)转卖(mai)给(gei)丹麦王(wang)国,丹麦王国(guo)将其卖给权证(zheng)的购买者,并(bing)承(cheng)诺在日经指(zhi)数(shu)走低时支(zhi)付收益给日经指数(shu)认(ren)沽权证的拥有者。该权证立刻在美(mei)国热卖,大量美国投资银行(hang)纷(fen)纷效(xiao)仿,日本股市再也吃不住(zhu)劲了(le)。不可遏(e)制的暴跌(die)就像意外的狂风(feng)骤雨(yu)向(xiang)人们袭来,一夜变巨富的美(mei)梦化成噩梦深(shen)渊(yuan),恐慌情(qing)绪笼罩着投资者的心(xin)。股市泡沫的破(po)灭带(dai)来的(de)后果(guo)相当(dang)严(yan)重。日经指数到2003年(nian)4月最低跌(die)至7607点,累计跌幅高达63.24%,创造了日本股市历(li)史上最大的下跌(die)幅度;90年(nian)代初至1995年(nian),日(ri)本经(jing)济连续五(wu)年(nian)处于零增(zeng)长和负增长之(zhi)间;房地(di)产连续(xu)14年下跌;整个国家的(de)财(cai)富(fu)缩水了(le)近(jin)50%……在《金融(rong)战(zhan)败(bai)》一书中,作者吉川元(yuan)忠认为就财(cai)富损失(shi)的比(bi)例而言(yan),日(ri)本1990年金融战败(bai)的后果几乎(hu)和第二次世界大战中战败的后果相(xiang)当(dang)。
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