1989年(nian)年底,日本股市(shi)达到了历史巅峰,日经指数(shu)冲到了(le)38915点(dian),大批的股(gu)指沽空期(qi)权(quan)终于开始发威。高盛公司(si)从(cong)日(ri)本(ben)保险业手(shou)中买(mai)到(dao)的股指(zhi)期(qi)权被(bei)转卖给丹麦王(wang)国,丹麦王国将其卖给权证的(de)购(gou)买者,并承诺在日(ri)经指数走低(di)时支付收益给日经指数认(ren)沽权证的拥有者。该权(quan)证(zheng)立(li)刻在美国(guo)热卖(mai),大量(liang)美国投资银行纷纷(fen)效仿(fang),日本股(gu)市再也(ye)吃不住劲(jin)了。不(bu)可遏制的暴跌就像(xiang)意外的狂风骤雨向(xiang)人们袭来,一夜(ye)变巨富(fu)的美梦化(hua)成噩(e)梦(meng)深渊(yuan),恐慌情绪笼罩(zhao)着(zhe)投资者(zhe)的心(xin)。股市泡(pao)沫的破灭带来的后果相当严重(chong)。日经指数到2003年4月最(zui)低跌至7607点,累计(ji)跌(die)幅高达(da)63.24%,创(chuang)造了日本股市(shi)历史上最大的下(xia)跌幅度;90年(nian)代初(chu)至1995年,日本经济连续(xu)五年(nian)处于(yu)零增长和负(fu)增(zeng)长(zhang)之间;房(fang)地产连续14年下(xia)跌;整(zheng)个国家的(de)财(cai)富缩水(shui)了近50%……在《金融战败(bai)》一书(shu)中,作(zuo)者(zhe)吉川元忠(zhong)认(ren)为(wei)就财(cai)富损失的(de)比例而言,日本1990年(nian)金融战败的后(hou)果几(ji)乎和第(di)二次(ci)世界(jie)大(da)战中战(zhan)败的后果相当。
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