1989年(nian)年底(di),日本股(gu)市达到了历(li)史巅峰,日(ri)经指(zhi)数冲到(dao)了38915点,大(da)批(pi)的股指(zhi)沽空期权终于开(kai)始(shi)发(fa)威(wei)。高盛公司从日本保险业手中买到的股指期权被转(zhuan)卖(mai)给丹麦王国,丹麦(mai)王国(guo)将其卖给(gei)权证的购买者,并(bing)承(cheng)诺在日经指(zhi)数走(zou)低时支(zhi)付收益给日经指数认(ren)沽权证(zheng)的(de)拥有者。该权(quan)证(zheng)立刻(ke)在(zai)美国热(re)卖,大量美国投资(zi)银行(hang)纷(fen)纷效仿,日(ri)本股市再也吃不住劲了。不可遏制的暴跌就像意外(wai)的狂风(feng)骤雨向(xiang)人们袭(xi)来,一夜变巨富的美梦(meng)化成(cheng)噩梦深渊,恐慌(huang)情绪笼罩着投(tou)资者的(de)心。股(gu)市泡(pao)沫的破灭带来的后果(guo)相(xiang)当严重。日(ri)经指数(shu)到(dao)2003年4月最(zui)低(di)跌至7607点,累计跌(die)幅高达63.24%,创造(zao)了日本股(gu)市历史(shi)上最大(da)的下跌幅度;90年代初至1995年,日本经济连续(xu)五年处于零(ling)增长(zhang)和负(fu)增长之间;房地产(chan)连续14年(nian)下(xia)跌;整个国家的(de)财富缩水了近50%……在(zai)《金(jin)融(rong)战(zhan)败(bai)》一书中,作者吉(ji)川(chuan)元忠认为就财富损失(shi)的比例而言,日本(ben)1990年金融(rong)战败的后果几乎和(he)第二次世界大(da)战中战败的后果(guo)相当。
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