1989年年底(di),日本(ben)股市达到了历史巅峰,日经指(zhi)数冲到(dao)了38915点,大批的股指沽空期(qi)权终(zhong)于开(kai)始发威。高(gao)盛公(gong)司(si)从日本(ben)保险业(ye)手中(zhong)买到的(de)股指期权被转卖给丹麦王国,丹麦(mai)王(wang)国将其(qi)卖(mai)给权(quan)证的购买者,并承(cheng)诺在日经(jing)指数走(zou)低时支付(fu)收益(yi)给日经指数认沽(gu)权证(zheng)的拥(yong)有(you)者。该(gai)权证立刻在(zai)美(mei)国热卖,大量美国投资银(yin)行纷纷效仿,日本股市再也吃(chi)不(bu)住(zhu)劲了。不可遏(e)制的(de)暴跌就(jiu)像意外的狂风骤雨向人们(men)袭(xi)来,一夜变巨富的美梦化成噩梦(meng)深渊,恐慌情绪笼罩(zhao)着(zhe)投资者的心。股(gu)市(shi)泡沫的破灭带(dai)来的后果相当严(yan)重(chong)。日经指数到(dao)2003年4月最(zui)低跌(die)至7607点,累计(ji)跌幅高达63.24%,创造(zao)了日本股市(shi)历史(shi)上最(zui)大(da)的下跌(die)幅度;90年代初(chu)至1995年,日本(ben)经济连(lian)续五年(nian)处于零增长和负(fu)增(zeng)长之间(jian);房地(di)产连(lian)续14年(nian)下跌;整个国(guo)家(jia)的财(cai)富缩(suo)水(shui)了近50%……在《金融(rong)战败》一书中,作者吉(ji)川元忠认为就财富(fu)损失的比(bi)例而言,日本1990年(nian)金融战败的后(hou)果(guo)几(ji)乎和(he)第二次世界大战中战败(bai)的后果相当。
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