1989年年底,日本股(gu)市(shi)达到了(le)历史巅峰(feng),日(ri)经指数(shu)冲到了(le)38915点,大批的(de)股(gu)指沽空(kong)期权终于(yu)开始发(fa)威(wei)。高(gao)盛(sheng)公司从日本保险业手中买到(dao)的股指期权(quan)被转卖给(gei)丹麦王国,丹麦王国将其卖(mai)给(gei)权(quan)证的(de)购买者,并承(cheng)诺在日经指数走低(di)时支付收益给日经指数认沽(gu)权证(zheng)的拥有者(zhe)。该权证立刻在美国(guo)热卖,大(da)量美国投资(zi)银行(hang)纷纷效仿,日本股(gu)市再也(ye)吃不住劲了。不可(ke)遏制(zhi)的暴跌就像(xiang)意外(wai)的狂风骤雨向(xiang)人们袭来,一(yi)夜(ye)变(bian)巨富(fu)的(de)美(mei)梦化成噩梦深渊,恐慌情绪笼罩着投资(zi)者(zhe)的(de)心。股市泡沫的破灭带来的后果(guo)相当严重。日经(jing)指(zhi)数(shu)到2003年4月最(zui)低跌至7607点,累(lei)计跌幅(fu)高(gao)达63.24%,创造了日(ri)本股(gu)市(shi)历史上最(zui)大的下(xia)跌幅度(du);90年代(dai)初至1995年,日本(ben)经济连续五年(nian)处于零增(zeng)长和负增长之间(jian);房地产连续14年(nian)下跌;整(zheng)个国家(jia)的财富(fu)缩水(shui)了(le)近50%……在(zai)《金融战(zhan)败》一书中,作(zuo)者(zhe)吉川元忠(zhong)认为就财(cai)富损失(shi)的比例而言,日(ri)本(ben)1990年金融战败的(de)后果几乎(hu)和(he)第二次世(shi)界大战(zhan)中战败的(de)后果相当。
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