1989年年(nian)底,日本股(gu)市达到了历史(shi)巅峰,日经指(zhi)数(shu)冲到了(le)38915点(dian),大(da)批的股指沽空期权(quan)终(zhong)于开始(shi)发威(wei)。高盛公司从日本保险业手中(zhong)买到的股指期权被(bei)转卖给丹麦王国,丹(dan)麦王国(guo)将其卖给权(quan)证的购买者,并承诺在(zai)日经指数(shu)走低(di)时支付(fu)收益给日经指(zhi)数认(ren)沽权证(zheng)的拥(yong)有者。该权(quan)证立刻(ke)在美国热卖,大(da)量美国投资银(yin)行纷(fen)纷效仿(fang),日(ri)本股市再也吃不住(zhu)劲(jin)了(le)。不可遏制的(de)暴跌就(jiu)像意外的狂(kuang)风(feng)骤雨向(xiang)人们(men)袭(xi)来(lai),一夜变巨富的美(mei)梦(meng)化(hua)成噩梦深(shen)渊,恐(kong)慌(huang)情绪笼(long)罩着投资者(zhe)的心。股(gu)市泡沫的破灭带(dai)来(lai)的后果相当严重。日经(jing)指(zhi)数到2003年4月最(zui)低跌至7607点,累(lei)计跌幅高达63.24%,创造了日(ri)本股(gu)市历史上(shang)最大(da)的下跌幅度;90年代(dai)初至1995年,日(ri)本经济连续五年处于(yu)零(ling)增(zeng)长和(he)负增(zeng)长之(zhi)间;房地(di)产连续14年下跌(die);整(zheng)个国家的财富缩(suo)水了近(jin)50%……在《金(jin)融战败》一书中,作者吉川(chuan)元(yuan)忠认为就财富损失的比(bi)例而(er)言(yan),日本1990年金融战败的后果几乎和第二次世界大(da)战中战败的后果相当(dang)。
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