1989年年底(di),日本股市达(da)到(dao)了历史巅峰,日(ri)经指数(shu)冲到了(le)38915点,大(da)批的股指沽空期权终(zhong)于开始发威。高盛公司从日本保险业手中买(mai)到的(de)股指(zhi)期权(quan)被转卖(mai)给丹麦王国,丹(dan)麦(mai)王(wang)国将其卖给(gei)权(quan)证的购(gou)买者,并承诺在日经(jing)指数(shu)走(zou)低时支付收(shou)益(yi)给日(ri)经指数认沽权证的(de)拥有者。该权(quan)证(zheng)立刻在美国热(re)卖,大量美国投资银行纷纷效仿,日(ri)本(ben)股市再也吃不住劲了(le)。不可遏(e)制的暴跌就(jiu)像意外(wai)的(de)狂风(feng)骤雨向人(ren)们袭来,一夜变巨富的美梦化成噩(e)梦深渊,恐(kong)慌(huang)情(qing)绪笼罩着投资(zi)者的心。股市(shi)泡沫(mo)的破灭带来的后果相(xiang)当严(yan)重(chong)。日经指(zhi)数到2003年4月最(zui)低跌至7607点(dian),累计跌幅(fu)高达63.24%,创造了日本股市(shi)历(li)史(shi)上(shang)最大的下跌(die)幅度;90年代(dai)初至1995年,日本(ben)经(jing)济连续五(wu)年处于零(ling)增长和负增(zeng)长(zhang)之间;房(fang)地产连(lian)续14年(nian)下跌;整(zheng)个国家的财富(fu)缩水了(le)近50%……在(zai)《金融战败》一(yi)书(shu)中,作(zuo)者吉(ji)川元忠认为(wei)就(jiu)财(cai)富损失的(de)比例而言,日本1990年(nian)金融(rong)战败的后果几乎(hu)和第二次(ci)世界大(da)战中(zhong)战败的(de)后果相当。
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